汽车金融业属于资金高度密集型的行业，因此分析其融资方式对分析该行业的发展有着重要的意义。汽车金融业选择的融资渠道是由汽车产业发展状况、金融市场环境和政策环境所决定的。由于中外汽车金融服务的提供机构——银行的资金来源基本相同，中国没有建立信贷联盟，信托公司也不提供汽车金融服务，因此本文主要是对中外专业汽车金融公司的融资方式进行比较。目的是分析国内目前狭窄的融资方式制约了我国汽车金融公司的发展，应借鉴国外汽车金融公司融资方式多样化的优势，结合中国国内的实际情况，为国内汽车金融业扩宽融资渠道，使之获得更长远的发展。
    汽车金融在选择融资方式时遵循的是“优序融资理论”(The Peeking Order Theory)，即筹资先依赖内部融资，再求助外部融资。外部融资时，先选择债务融资，资金不足时再发行股票筹资。
     一、汽车金融公司融资渠道
    1.国际汽车金融公司融资渠道
    国外汽车金融公司资金来源渠道很多，包括向母公司借款、同业拆借、向银行借款、发行各种股票和债券、吸收消费者储蓄，发行商业票据融资等。其融资方式经历了一系列的演变过程。
    以美国为例，20世纪初至40年代，金融市场落后，金融工具单一，金融资源相对匮乏，此时汽车金融公司主要依靠内部融资，即主要依靠自身的盈利积累资金。
    20世纪50～80年代，随着经济的增长、金融制度和金融市场的发展完善，金融资本充裕，汽车金融公司开始转向通过外部融资方式来扩大金融服务的规模。国际上汽车金融公司主要的外部融资方式有四种：一是普通股份融资；二是债务融资，包括直接从资本市场上发行各种债券融资和向商业银行贷款融资；三是优先股融资；四是发行可转换债券融资。
    20世纪80年代后，汽车金融服务机构扩大到集团化规模经营，业务范围和价值链不断扩展，成为金融市场上的重要角色。追求利润的动力和竞争压力驱使其不断扩大规模，而仅通过内源融资或外源融资都难以满足其对资金的需求，加之金融市场高度发达，金融衍生产品极大丰富，故而汽车金融服务公司走上了内源和外源融资相结合、资本积聚和资本集中相结合的融资道路，最有代表性的是大规模的汽车金融服务信贷资产证券化。汽车金融服务信贷资产证券化就是将具有未来现金收入流但缺乏流动性的资产，按一定标准进行结构性重组，然后将其通过证券发行方式出售给资本市场的投资者。汽车贷款证券化的思路和运作方式与住宅抵押贷款完全一致，也是盘活自身资产、获取新资金来源的手段。在整个汽车销售市场中，超过75％的信贷应收账款由汽车金融服务公司拥有并被证券化，为发行公司带来最优的成本收益。1985年12月通用票据承兑公司(GMAC)通过第一波士顿公司发行了5.25亿美元的汽车信贷证券。汽车信贷资产证券化对汽车金融公司的融资有重要意义，现在仅有1/4汽车贷款仍由信贷机构提供，其余3/4则靠发行资产支持债券来提供。
    1938年，德国大众汽车公司为了促进公司新生产的甲克虫汽车的销售，向社会上推出了一项“汽车储蓄计划”，计划的要点是：希望买车的客户参加汽车储蓄计划，按期将资金存入汽车储蓄账户，参加汽车储蓄计划的客户在购车时可获得价格优惠，参加汽车储蓄计划的客户在购车时可获汽车贷款。
    2.国内汽车金融公司的融资渠道
    国内汽车金融公司的融资方式比较单一。根据《汽车金融公司管理办法》的有关规定，国内汽车金融公司的资金主要通过以下方式筹集：(1)吸收境内股东单位3个月以上期限的存款；(2)转让和出售汽车贷款业务；(3)向银行贷款和同业拆借。但银行拆借资金只能同业借款，不能进入利率较低的同业拆借市场。在这几个渠道中向银行贷款是最主要的融资渠道。由于汽车企业、非银行金融机构等股东的现金流往往并不充足，因此来自股东单位的低成本、长期资金支持有限；同时由于无发达的应收账款转让市场和专门的机构，因此应收账款让售这一融资方式目前在国内基本不可行；由于汽车金融公司贷放出去的是中长期资金，因此短期的、利率偏高的同业拆借资金难以解决其长期资金运用问题；因此目前向银行申请批发性贷款仍是国内汽车金融公司的主要融资方式。
     二、中外汽车金融公司融资渠道比较分析
    1.国际汽车金融公司融资渠道分析
    国际汽车金融公司的融资渠道是随着国际金融市场的完善、金融产品的不断创新、金融资源的充裕、金融政策环境的宽松而丰富的，广阔的融资渠道为汽车金融公司的扩张提供了充足的资金，大大促进了汽车金融业的发展。经销商和汽车消费者获得金融公司的贷款，通过购买汽车流入汽车企业，而汽车企业再通过存款的形式将资金再度注入汽车金融公司，这样形成资金流的体内体外循环，并在提供汽车金融服务的过程中使资本得到增值。广阔的融资渠道为汽车金融服务机构和汽车集团的业务扩张、规模扩张提供了充裕的资金，从而使之获取了垄断地位，获得规模效益。经济学上的规模经济是指随着供给规模的不断扩大，单位供给成本不断下降，实现这种规模经济对汽车金融服务尤为重要。原因在于：第一，汽车消费的市场空间很大，而且是持续的需求。以美国为例，美国的汽车消费人群的年龄段是18～70岁，人均消费汽车4.6辆，用于汽车消费的直接支出接近总支出的5％，这给汽车金融业提供了规模经济的发展空间。第二，汽车金融服务很大程度上属于零售金融，零售金融的特点是单笔业务的固定交易成本随客户规模的扩大显著下降。贷款类金融机构是规模效益非常明显的机构，其所能吸收到的资金量越大，单位资金的运作成本就越低。这也是那些跨国汽车金融公司总能以较低价格向消费者提供相同质量，甚至于更为优质服务的原因。规模经济与汽车金融服务的专业化是一种相互促进的关系，国外专业汽车金融机构的成功运营，取得规模经济效益是一个重要因素。
    汽车金融服务公司不但将汽车制造企业对汽车机械专业知识熟悉了解的优势同商业银行在资金筹措、现金流管理和投资银行擅长于资本运作和对风险控制的各方面优势结合起来，同时还利用了汽车经销商对汽车销售市场和汽车消费客户联系密切的优势。如汽车金融公司向购买本公司产品的客户提供诸如免首付、零利率等优惠措施的同时也为汽车公司培养了一大批品牌追随者。随着政府放松金融管制、鼓励扩大消费政策的实施，这类机构又获得了直接发行商业票据和公司债融资的便利，因此其资金来源非常充足。这样汽车金融服务公司便形成了一种新的“复合优势”。这些优势充分体现了专业化分工的利益，对汽车制造公司和汽车金融服务公司双方都有利。汽车金融服务公司专门承兑或贴现汽车经销商的应收账款票据，为汽车消费客户提供信贷资金，从而分离了汽车制造和销售环节的资金，使汽车销售空前旺盛，促进了汽车产业的发展。
    2.国内汽车金融公司融资渠道分析

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