.2.1.传统的资本国际流动理论在19世纪下半叶对外直接投资起源以来的近一个世纪中，没有形成关于对外直接投资独立理论研究领域，更没有独立的理论。传统的资本国际流动理论中，把对外直接投资和间接投资不加区别地都作为资本国际流动来处理。该理论认为，世界各国的产品和要素市场是完全竞争的市场;各国生产要素的边际产值或价格取决于各国生产要素察赋的相结差异:资本的国际流动根本原因是由于资本丰裕程度不同而产生的利率差异，即各国利率差异将引起资本的国际流动，资本的国际间流动是从拥有丰裕资本从而利率水平较低的国家流向资本稀缺从而利率水平较高的国家，直接利率差异消失为止，这时资本投资的利润将达到最大。2.2.以产业组织学说为基础的对外直接投资理论.

2.2.1.垄断优势论在上世纪60年代初，美国学者海默首先发现，以利率的差异来说明资本国际流动的理论难以解释战后对外直接投资运动。1960年海默在麻省理工学院撰写的博士论文《国内企业的际化经营:一项对外直接投资的研究》中首先提出了以垄断优势来解释美国企业对外直接投资的理论，并与他的导师金德尔伯格一起创立了对外直接投资的垄断优势理论。海默认为“利率差异”无法解释当时美国对外投资的现象:一是美国许多大公司在外国集资投资，那么为何美国在外国借款而建工厂，二是利率差异无法解释当时外国的大量资金流入美国纽约金融市场，购买美国有价证券，而美国同时又大量对外国进行直接投资，这种资本“交叉流向的存在说明利率本身并不能解释直接投资的运动”;三是如果资本投资是追求较高的利率，则投资应该流向所有行业，而不是集中在某些行业。海默突破了传统资本国际流动理论的框架，其创造性表现在:(1)提出了直接投资与证券投资区别在于:直接投资注重对国外企业经营管理的控制权，而证券投资则不涉及企业的控制权。(2)传统理论假设前提是完全竞争，海默主张从不完全竞争出发来研究美国企业对外直接投资，他认为“无论在理论上或实践上，只要是国际化经营，用完全竞争的观点就解释不通”。“任何关于国际化经营和直接投资的讨论都要涉及垄断问题”，而垄断优势是市场不完全竞争的产物。(3)把资本国际流动研究从流通领域转入生产领域。“海默一金德尔伯格”理论是以产业组织学说为基础，认为对外直接投资的决定性因素是企业拥有垄断优势。当对外直接投资企业具有一定的垄断优势时，才能在竞争中胜过东道国的民族企业，因此才会进行对外直接投资。而企业垄断优势主要来自于:产品市场的不完全的优势，如产品特异性能，商标、特定的营销技术:要素市场的不完全的优势，如专利、技术诀窍等知识产权，凭借较高的金融信用等级在资本市场上筹资能力，管理技能优势，规模经济的优势，从而产生低成本经营优势。

2.2.2.内部化理论内部化理论是由英国里丁大学的巴克莱和卡逊在1976年提出的。内部化理论仍然运用市场不完全作为分析研究问题的基本前提，但内部化理论中的市场不完全不再强调产品特异、规模经济、市场障碍等，而是指市场不完全或垄断因素存在导致企业参加市场交易的成本上升。内部化理论是侧重分析市场交易机制与企业内部交易机制的关系来阐述战后对外直接投资及跨国公司发展动因的，市场不完全和交易成本促使企业进行内部化，通过建立企业内部市场来取代外部市场。具体地说，由于企业中间产品(主要是技术、诀窍和管理技能等)的市场不完全，使得企业的中间产品进行市场交易的成本很高。因而导致企业创造出内部市场，将原先各国企业之间由市场连接和组织的各项活动置于企业的所有权控制之下，当市场内部化超越国界，就形成了跨国公司的内部化。内部化理论认为，对外直接投资有实质不在于资本的转移，而是基于所有权之上的企业管理与控制权的扩张，其结果是企业管理机制替代市场机制来协调企业各项经营进行资源配置。显然内部化也必须支付代价，但只要对外直接的投资的内部化收益超过国际外部市场的交易成本和对外直接投资的内部化成本，则企业就拥有可从事对外直接投资或跨国经营的内部化优势。拥有内部化优势的企业就可获得内部化收益。企业进行对外直接投资的动因就来自于下列内部化收益:(1)当买卖双方因交易对象的特殊性质发生信息不对称，交易成本过高而难以成交时，双方中的一方可通过兼并另一方，或新建子公司使交易在企业内部进行，以避免交易成本。(2)当市场存在某种双边垄断格局，交易条件不稳定，导致公司经营活动不确定性增加，企业通过直接投资相互参股或兼并，建立较稳定的长期供需关系，从而使经营活动获得一定保障。(3)当政府在关税、税收、利润汇回、汇率政策等方面对外部市场实施干预时，跨国公司可通过内部化来避免某些政府干预。(4)对外直接投资通过创造跨国公司内部市场可将其各个相互依赖的经营活动置于统一的控制之下，从而充分施展包括差别定价，转移定价等提高公司的整体经营效率。.

2.2.3.国际生产折衷理论国际生产折衷理论是英国里丁大学的邓宁教授提出和倡导的，邓宁1976年在一篇题为《贸易、经济活动的区位与多国企业:折衷方法探索》中首先提到“折衷”一词。其折衷方法的内涵是在对外直接投资的研究中，采纳了海默的垄断优势论和伯克莱、卡逊的内部化理论基础上再引入区位优势理论，并提出企业同时具备“所有权特定优势”、“内部化特定优势”和“区位特定优势”才可能从事对外直接投资。邓宁在其1981年《国际生产与多国企业》著作中较为全面的阐述了国际生产折衷理论。邓宁折衷理论实际上较全面系统分析了对外直接投资的所必须具备的必要条件和充分条件，因此也可称为对外直接投资动因与条件论。上述产业组织理论为基础的对外直接投资理论主要是从企业角度出发探讨对外直接投资的动因及其条件，也可以说是关于对外直接投资的决定因素理论。这些理论没有涉及也不可能揭示对外直接投资发展过程及其运作客观规律，以及一国宏观经济运行之间相互关系.因此这些理论难以解释当代对外投资发展及其出现诸多现象。.

2.3.以国际贸易学说为基础的对外直接投资理论传统的国际贸易理论中以比较利益或比较优势为核心的，以国际贸易学说为基础的对外直接投资理论，则是在市场完全竞争的假定条件下运用比较优势的原则解释和分析对外直接投资的现象。.2.3.1.费农产品寿命周期论哈佛大学教授雷蒙，费农首先将比较优势原则运用于分析美国对外直接投资。费农于19“年在《产品周期中的国际投资与国际贸易》一文中提出了美国对外直接投资的变动是与产品周期密切相联系的，并认为美国制造业对外直接投资的比较优势和竞争条件随产品寿命周期的变化而变化，而产品在其寿命周期中比较优势的变化又决定了美国对外直接投资的动机、流向和时间。费农把比较优势原理从国际贸易领域延伸到了对外直接投资领域，而且创造性地把时间概念引入到比较分析中，从而把比较优势研究从静态发展到动态，从流通领域发展到生产领域。费农把产品寿命周期分为创新阶段、成熟阶段和标准化阶段。他认为美国是资本充裕而劳动力相对较贵的国家，美国在产品生产上的比较优势是生产资本技术密集型的产品和高档消费品。因此，在产品创新阶段，美国的产品创新应集中在资本技术密集型的产品领域。这一时期，竞争中的比较优势主要是技术，产品性能和品牌的比较优势。在新产品的初始生产阶段，应在美国国内生产并出口，美国企业依靠新产品的独创性及其技术、品牌等非价格因素，可维持其产品生产和出口的垄断优势。在产品成熟阶段，随着产品生产扩大，需求日益增加，产品趋向定型，国内外出现产品模仿者。因此这一时期，成本一价格因素在竞争中作用加强，也可以说竞争中比较优势的基础是成本一价格比较优势。美国企业应到其他发达国家去投资设厂，扩大市场和扩大生产规模，降低成本，以保持竞争优势。在产品标准化阶段，产品和产品技术已标准化，美国在技术上的垄断优势逐渐消失。这一阶段，成本一价格因素在竞争是己起到决定作用。为进一步降低成本，美国应该把产品生产转移到生产要素成本较低特别是劳动力成本较低的发展中国家以延长产品寿命周期，保持竞争的比较优势。以上分析表明，费农是从产品生产的角度出发研究在产品寿命周期不同阶段中产品生产比较优势的形成基础以及比较优势消长和转移过程。他的理论揭示了企业应根据产品寿命周期中比较优势和变化趋势来确定对外直接投资的时机和地点，对外直接投资的目的在于保持或延长比较优势，并获得比较利益。因为这一理论中对外直接投资及其比较优势消长转移都是围绕着产品寿命周期而展开的。因此，费农的理论也称产品寿命周期理论。.2.3.2.小岛清边际产业投资理论日本一桥大学小岛清教授，在1978年出版著作中运用国际贸易比较优势原理，推论出日本对外直接投资的比较优势的理论模式.小岛清投资理论是以上世纪60~70年代日本对外直接投资为考察对象，把国际贸易理论中的赫克歇尔一.俄林的资源察赋差异导致比较成本差异的原理用于分析日本对外直接投资，提出“一国应从已经或即将处于比较劣势的产业开始对外直接投资，并依次进行”的理论。在小岛清理论中，比较劣势的产业指己经或即将丧失比较优势的产业，这种劣势的产业也称边际产业。投资国应按本国边际产业顺序进行对外直接投资。由于各国资源察赋存在差异，一国的比较劣势产业或边际产业，却可能是另一国的潜在比较优势产业。投资国对东道国进行直接投资。使东道国原来的潜在比较优势产业转变为现实比较优势产业。发挥比较优势产业的作用，就能使利润率增长和经济发展。小岛清称之为“比较成本(比例优势)与比较利润率相对应”的原理。小岛清的按边际产业顺序进行对外投资的思路，是把国际贸易比较优势原则延伸到对外直接投资的产业选择和优劣势的相互转换方面。根据国际贸易比较优势原则，在国内生产上具有比较优势的产品应当出口，而丧失比较优势的产品应当进口。小岛清的边际产业投资理论则是按国内己丧失比较优势的产业或边际产业顺序对外投资，通过对外直接投资把原来国内的比较劣势产业转移到别的国家并转换成为东道国中的比较优势产业，而东道国根据国际贸易中心比较优势原则，利用这些比较优势产业扩大生产，扩大出口。按“边际”产业顺序进行对外直接投资而保留本国比较优势产业扩大出口，即可实现产业国际性转移，又可促进贸易发展，所以称为顺序贸易导向的投资。在这种棋式中，投资与贸易之间是互相补充的关系，而不是彼此替代关系。小岛清的边际产业投资论实际上是把国际贸易比较优势原理运用于国际间的产业转移或直接投资产业选择方面，分析了对外直接投资产业选择原则是按比较劣势产业或边际产业顺序进行对外直接投资。这一理论虽然解释日本初期对外直接投资的现象，但不能解释当代对外直接投资产业结构转换的主流现象。.2.4.对外直接投资理论最新发展.2.4.1.投资诱发要素组合理论近年来西方学者提出了投资诱发要素组合理论，认为对外直接投资的产生都是由投资直接诱发要素和间接诱发要素的组合而诱发产生的。直接诱发要素是对外直接投资产生的主要要素，如投资国拥有劳动力、资本、技术、管理及信息等要素优势，就会诱发对外投资。发达国家对外直接投资主要是直接诱发要素起作用，对外直接投资是优势要素向外转移和扩张。间接诱发要素包括投资国鼓励性投资政策和法规，东道国投资环境以及国际经济一体化、区域化、集团化，国际金融市场利率和汇率波动，科技革命、国际协议及法规等，对外直接投资大多是由上述直接诱发要素和间接诱发要素组合而产生的。投资诱发要素组合理论是从新的角度阐述对外直接投资决定因素，创新之处在于强调间接诱发要素包括经济政策、法规、投资环境以及宏观经济对当代对外直接投资己经起着重要作用。但这一理论仍然只是对对外直接投资决定因素分析，并没有对外直接投资发展过程及发展规律进行分析。....