图4 结构冲击引起我国出口贸易的响应函数
    在影响我国出口贸易的各变量中，方差分解的结果显示，短期内出口贸易的自身冲击和国外真实收入冲击对出口贸易预测误差的贡献最大，如第2期，贡献度分别达到了88.47％和6.16％。随着时间的延长，出口贸易自身冲击的作用逐渐下降，人民币实际有效汇率冲击的作用以较快速度增加，而FDI存量和加工贸易进口额冲击的作用则缓慢增加。到第10期，人民币实际有效汇率冲击的作用仍低于国外真实收入冲击的作用，其贡献度分别为15.59％、16.65％。方差分解的结果验证了以往研究的结论：我国出口贸易的收入效应大于价格效应。影响我国出口贸易的除以上变量外，还受到我国加入WTO和汇率改革事件的影响，结果显示，两者的影响均为正。说明我国加入WTO和汇率改革后，我国出口贸易出现了明显的增加，与直观结论相符。
    
    2、进口贸易结果分析
    从图5可知，国内真实收入增长率受到1单位的正向冲击，则进口贸易增长率增加约0.036，且短期内经历了先上升后下降再回复的过程。进口的增长显然受到了FDI存量的影响，FDI存量增长率冲击滞后3期时对进口贸易影响最大，进口贸易增长率增加约0.036，此时滞后的FDI存量与国内真实收入对进口贸易的影响相当。可以看到，在控制了FDI的影响后，人民币实际有效汇率的冲击对进口贸易的影响也是明显的，且存在两个月的滞后期，然后进口贸易下降，进口贸易的J曲线效应存在。也就是说人民币的升值冲击会引起进口贸易的下降，这不同于传统国际收支理论，但与Marquez和Schindler(2006)的研究结论一致。传统国际收支理论认为，汇率的升值会引起进口品相对价格下降，进口上升；出口品相对价格上升，出口下降。解释该悖论需要结合我国贸易特征，我国贸易额60％都是加工贸易，进口贸易与出口贸易高度正相关，进口的目的不像传统国际收支理论所假设的消费，而是为了出口。所以，人民币实际汇率升值，则出口相对下降，进口也相对下降。这从我国进口贸易和出口贸易受人民币实际有效汇率影响同向性变动可以看出。
    
    图5 结构冲击引起的我国进口贸易响应函数
    影响我国进口贸易的各变量中，方差分解的结果显示，短期内进口自身的冲击和国内真实收入冲击对进口预测误差的贡献最大，滞后FDI存量也具有一定贡献，而人民币实际有效汇率的贡献度很小，如第2期上述变量贡献分别为85.54％、10.64％、3.80％和0.01％。随着时间的延长，人民币实际有效汇率的贡献度以更快的速度增长，到第10期时期作用超过滞后FDI存量的作用，但仍低于国内真实收入的作用。对进口贸易的方差分解也证实了我国进口贸易的收入效应大于价格效应。
    影响我国进口贸易的除以上变量外，还受到我国加入WTO和汇率改革事件的影响，VAR结果显示，两者的影响均为正。说明我国加入WTO和汇率改革后，我国进口贸易也出现了明显的增加，与直观结论相符。
    3、我国净出口贸易结果分析
    从图6可知，(1)国内真实收入和国外真实收入冲击都对我国净出口贸易存在正的影响，虽然影响程度随时间延长有些下降。也就是说，国外真实收入的正向冲击使得我国顺差增加，国内真实收入的正向冲击也使得我国顺差增加。其中后半部分结论与传统国际收支理论不符。按照传统国际收支理论，国内真实收入提高，则国内吸收能力增强，进口将增加，出口将减少，国际收支恶化或顺差减少。该悖论的解释需要结合计量统计指标选取和理论的内涵来理解。传统国际收支理论，包括一般的马歇尔-勒纳条件，都是在凯恩斯主义基础上发展起来的，强调需求，而忽视了供给的作用。如果国内真实收入的增加不是国内吸收能力显著增加，而是国外净出口需求显著增加的结果，那么国内真实收入增加，则意味着顺差增加。近年来我国国内宏观经济面临的一个重要问题就是有效内需不足，大量的产品生产用于出口。另外，我们选取月度工业生产增加值更好反映供给层面的状况，大量的产品出口反映了供给层面的成本优势和劳动生产率因素，基于长期供给角度的巴拉萨—萨缪尔森效应(Balassa-Samuelson Effect)研究指出，近年来人民币汇率的升值压力一方面来自于劳动生产率的快速提高②。
    

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