一般认为，不考虑其他因素，进口需求随着国内收入提高而增加；进口商品的相对价格越低，则需求越大；出口商品需求随着出口商品相对价格的提高而减少，随着国外真实收入水平的提高而增加。即：
    
    国内研究贸易收支与汇率变动关系时主要使用上述变量。但考虑到中国进出口贸易中外资企业所起的作用(中国目前出口贸易额中三资企业占比为65％)，需要控制FDI存量对贸易流动的滞后性影响(Swenson, 2004)。随着世界贸易分工新格局的形成，我国由于低成本优势成为全球加工制造中心，从日本、韩国等发达的亚洲国家进口技术密集型中间品和资本品，运到中国利用廉价劳动力进行加工然后再出口。加工贸易在进出口贸易额和贸易顺差中占有相当大比重，研究贸易收支影响因素时需要考虑加工贸易与一般贸易的区别(Marquez, 2006)。所以我们在考察贸易收支与汇率变动关系时需要控制FDI存量的影响和加工贸易特征的影响。另外，2001年底我国加入WTO、2005年7月人民币汇率改革，这些都属于制度性变革的事件，如果不控制这些事件的影响，模型本身则面临结构稳定问题。
    综上考虑，我们建立出口贸易、进口贸易和净出口贸易VAR模型为：
    
    其中，EX、IM和NEX分别表示出口、进口和净出口，Y和Y[*]表示国内外真实收入，REER表示实际有效汇率，IMPA表示加工贸易进口量，FDIS(-1)表示外商直接投资的滞后值。以上均为内生变量，外生变量包括WTO(加入WTO)和HG(汇率改革)制度性变量。
    理论上讲，FDI流入的增加，将从国外进口更多的中间投入品和资本品，出口更多的加工制成品，出口增加、进口增加、净出口增加。加工贸易进口越多，则意味着加工后出口额越多，为我国净出口(顺差)贡献越大。我国加入WTO后，我国企业面临更大、开放的国际市场，获得参与全球贸易分工格局的机会增加，对我国进出口贸易都会有正向影响。人民币汇率形成机制改革取消了人民币与美元挂钩、改为参考一篮子货币，汇率的波动性增强，对出口贸易具有一定的负面影响。
    本文采用EVIEWS 5.0软件包进行分析。
    (二)数据说明
    本文选取1997年1月-2006年11月的月度数据作为研究样本，其中国内真实收入和贸易收支数据来源于Wind资讯数据库、人民币有效汇率和国外真实收入水平的加权比重来源于BIS网站，国外真实收入数据来源于IFS数据库。除各国国内真实收入水平等指数类数据外，其他数据单位为亿美元。针对中国贸易收支数据及中国工业增加值月度数据表现出很强的季节规律性问题，本文对中国进出口数据和工业增加值数据取对数前先采用X12加法模型进行季节调整(高铁梅，2006)。国外真实收入水平采用季节调整后的指数数据。
    本文变量名称定义如下：
    EX、IM、NEX分别指中国月度出口额、进口额和净出口额；IMPA表示中国加工贸易进口额。以上进口额和出口额在计量中除外均取自然对数；月度净出口额可能为负数，所以净出口额在计量中采用出口额与进口额之比的对数来表示。
    PI和PIWorld表示中国国内真实收入水平和国外真实收入水平，因为GDP没有月度数据，采用工业增加值代替。中国工业增加值缺少指数数据，根据现价增加值和PPI指数调整为实际增加值；国外真实工业增加值指数选取中国最大的四个贸易伙伴国(美国、欧盟、日本、韩国)真实工业增加值指数(以2000年为100)几何加权计算，加权比重取自BIS计算实际有效汇率的贸易比重。以上数据在计量中取自然对数。
    FDIS表示中国FDI月度存量数据，2002年以后数据来源于Wind资讯数据库整理，1997-2002以前数据来自于国研网数据库整理，计量中取自然对数。为检验中国加入WTO和人民币汇率改革对贸易收支的结构性影响，我们引入两个虚拟变量WTO(中国加入WTO)和HG(人民币汇率改革)。
    (三)单位根检验
    VAR方法要求数据的平稳性。只有平稳数据或同阶非平稳数据，才能采用该方法进行分析。我们首先要对变量的平稳性作检验。本文采用扩展的迪基-富勒(ADF)单位根检验方法。滞后阶数的选择采取赤池准则(AIC)，临界值采用Mackinnon临界值。单位根检验显示所有变量的对数值除净出口对数数据外，均为一阶单整I(1)数据。中国出口/进口的对数为平稳数据I(0)。为了保证模型的稳定性，所以净出口额数据换为净出口额绝对数(EX-IM)，这样需要以牺牲可比性经济意义为代价。
    
    (四)结果分析
    脉冲响应函数和方差分解是VAR模型估计结果的应用。脉冲响应函数图(Impulse Response function, IRF)能直观反映VAR模型估计的系数关系，描述VAR模型中一个内生变量的冲击给其他变量所带来的影响，便于直观考察变量间的动态关系。方差分解(Variance Decomposition)是通过分析每一个结构冲击对内生变量变化(通过方差来度量)的贡献度，进一步评价不同结构冲击的重要性。本文在方差分解中采用Monte-carlo方法重复100次。本文仅列出了贸易收支对各变量的脉冲反应和方差分解。另外，由于脉冲响应函数和方差分解结果均只能显示内生变量间的关系，而不能显示外生变量如WTO和HG的系数大小和显著性，本文还将报告VAR模型对两变量影响的估计结果，但不再列出其详细参数。
    1、出口贸易结果分析
    从图4可得出如下结论：国外真实收入增长率受到1单位的正向冲击，那么我国出口增长率将提高约0.035。人民币实际有效汇率冲击结果显示，人民币实际有效汇率升值冲击，短期内出口贸易额增长，经过约3个月滞后期，出口额开始下降，说明出口贸易的J曲线效应存在。我们对出口企业的调研数据中，80％的企业选择从签订合同到产品实际运输出口时间在3个月之内，与我们分析结论相吻合。这不同于以往一些研究我国贸易收支汇率弹性的文献结论，这是因为我们控制了外商直接投资和加工贸易特征影响后的结果。滞后的FDI存量冲击和加工贸易的进口冲击对我国出口贸易的影响为正，说明FDI流入与贸易之间存在互补效应而不是替代效应，我国加工贸易的进口与出口贸易存在一定的关系，从一方面也验证了我国加工贸易特征，这与以往的研究结论相一致。
    

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